永兴股份秀财技，一项会计估计变更“秒入”1.6亿

近期，广州环投永兴集团股份有限公司（证券简称：永兴股份；证券代码：601033.SH）披露了2024年年报。公司2024年实现了业绩增长，但或归功于一项会计估计变更。收入、业绩双增长之下，公司销售费用反倒锐减86%。
永兴股份主要通过政府采购服务和特许经营（BOT）两种模式开展垃圾焚烧发电及生物质处理业务，是广东省垃圾焚烧发电领域的龙头企业之一，区域性特征明显。2024年，永兴股份实现营业收入37.65亿元，同比增加6.45%；实现归属净利润8.21亿元，同比增加11.67%。

虽然永兴股份2024年的归属净利润在增长，但其主营业务的毛利率却下降了近4个百分点。我们还发现公司业绩增长或主要归功于一项会计估计变更。

永兴股份2023年第四季度归属净利润仅7190.82万元，而前三个季度单季度归属净利润均在2亿元左右。针对第四季度业绩下滑，公司于2024年4月26日在投资者互动平台表示，主要原因之一为可再生能源补贴账龄增加，相应按照账龄比例计提的坏账准备增加。

两日后，即4月28日，公司召开董事会、监事会会议，审议通过了《关于会计估计变更的议案》。在主营业务、客户结构未变的情况下，公司在原应收账款组合的基础上，对“账龄组合”进一步划分为“政府客户组合”“电网客户组合”“可再生能源补贴组合”及“一般客户及其他客户组合”，对“政府客户组合”“电网客户组合”及“可再生能源补贴组合”预期信用损失率计算模型进行修改。永兴股份称，这是为了客观、真实及准确地反映公司各类不同风险特征的应收账款坏账风险情况。

2024年末，永兴股份“政府客户组合”“电网客户组合”“可再生能源补贴组合”的应收账款账面余额分别为12.67亿元、1.87亿元、4.87亿元，坏账准备计提比例分别为2.18%、0.26%、12.86%。

此次会计估计变更前，永兴股份对“账龄组合”中账龄在1年以内、1—2年、2—3年、3—4年、4—5年、5年以上的应收账款计提坏账准备的比例分别为5%、10%、20%、50%、80%、100%。2023年永兴股份对全部应收账款按上述“账龄组合”方式计提坏账准备。

2024年，得益于该项会计估计变更，永兴股份转回坏账准备4209.82万元。若延续之前按“账龄组合”方式对应收账款计提坏账准备，公司2024年末坏账准备账面余额应约为25940.43万元，较公司实际坏账准备余额9933.19万元高出16007.24万元。

仅通过这一会计估计变更，公司应收账款坏账准备就减少了1.6亿元，利润相应增加了1.6亿元。
2024年永兴股份利润总额为92285.04万元，同比增长13.44%。若延续之前应收账款坏账准备计提方式，利润总额将为76277.08万元，同比下降6.24%。